Security Token Offering (STO) là gì?

Mới gần đây, sau sự bùng nổ của ICO, một loại hình gọi vốn mới gần giống ICO đã nổi lên, đó là STO hay  Security Token Offering. Ngay từ cái tên, bạn có thể biết được rằng loại hình này liên quan đến token chứng khoán. Vậy sẽ không phải là một sự thừa thãi khi đọc bài viết dưới đây để có cái nhìn sâu sắc và tổng quan hơn về khái niệm STO , lý do tại sao chọn STO, liệu công ty bạn có phù hợp với STO không và tại sao bạn cần một người cố vấn.

Security Token Offering (STO) là gì?

Trong các giai đoạn của tiền tệ kỹ thuật số, một cụm từ mà thường được nghe đến nhiều đó là security token offering (STO). STO  đang nổi lên giống như một sự thay thế mạnh mẽ và có giá trị vốn để thay thế vốn cổ phần tư nhân và vốn đầu tư mạo hiểm mà đang hỗ trợ tài chính cho các công ty trên toàn cầu. Đó là một sự thay thế mạnh mẽ bởi Polymath đã  ước tính STO sẽ có cơ hội tăng trưởng lên 10 nghìn tỷ đô la trong 20 năm nữa.

Những công ty nào đang tìm kiếm vốn thì STO là một sự lựa chọn đáng để xem xét vì một vài lý do. Tôi sẽ chia sẻ ngắn gọn thôi. Nếu mục tiêu cụ thể của bạn là gọi một lượng vốn lớn và công ty bạn phù hợp với 3 hoặc hơn 3 điểm dưới đây thì hãy đọc tiếp.

STO là một lựa chọn đáng để xem xét cho công ty bạn nếu công ty bạn:

  • Tạo ra doanh thu hàng năm trên 10 triệu đô la
  • Một công ty đang tăng trưởng mạnh
  • Lĩnh vực kinh doanh mở rộng trên toàn cầu
  • Muốn tạo ra một loại tài sản có thể chuyển đổi được
  • Quan tâm đến phương thức huy động vốn được kết nối với cơ sở khách hàng của bạn
  • Mong muốn tăng tính thanh khoản nhiều hơn cho các cổ đông

Trước khi đi sâu vào lý do tại sao STO lại trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư cũng như các công ty đang huy động vốn, hãy quay trở lại khái niệm security token hay token chứng khoán và loại token này hoạt động như thế nào.

Nói một cách đơn giản, một security hay chứng khoán chính là một công cụ tài chính đại diện cho một tài sản hữu hình. Cổ phiếu, trái phiếu và các quỹ tín thác bất động sản là những ví dụ về chứng khoán. Trước đây, khi mua một chứng khoán, giao dịch sẽ được ký trên giấy. Một token chứng khoán cũng có chức năng tương tự, ngoại trừ việc xác nhận quyền sở hữu thông qua giao dịch trên blockchain. Token chứng khoán có thể cung cấp các quyền lợi tài chính cho các nhà đầu tư như vốn sở hữu, lợi tức, chia sẻ doanh thu, chia sẻ lợi nhuận, quyền bỏ phiếu và các công cụ tài chính khác.

Điều gì đã khiến STO trở nên hấp dẫn nhà đầu tư?

1. Xâm nhập thị trường vốn toàn cầu

Trước đây, tiếp cận các nhà đầu tư nước ngoài phần lớn là thuộc phạm vi của các công ty đã được thành lập những công ty mà có đủ khả năng chi trả các khoản phí và rủi ro liên quan giữa hai bên. Tuy nhiên, STO không bị giới hạn bởi biên giới về địa lý. Nghĩa là các công ty, lớn hay nhỏ đều có thể thể hiện bản thân họ với nhiều nhà đầu tư hơn qua internet. Chúng ta đã nhìn thấy tác động của hiện tượng này đến sự bùng nổ ICO. Từ đó, nhiều nhà cung cấp dịch vụ đã nổi để giúp đỡ các công ty chào bán ra thị trường nước ngoài và nhiều ngôn ngữ khác. Tính linh hoạt này giúp các startup và các doanh nghiệp phát triển có thể tiếp cận phương hướng gọi vốn lớn nhanh chóng và mở rộng mức độ nhận biết thương hiệu.

2. Cách thức mới để chào bán ra thị trường

Theo cách truyền thống thì gọi vốn trong một môi trường toàn cầu bao gồm một chi phí gần như không giới hạn và mức độ phức tạp khó hiểu. Một số thách thức bao gồm việc đối mặt với các luật chứng khoán bị giới hạn tại các khu vực riêng lẻ và nhu cầu chuyển ngữ. Sự xuất hiện của ICO đã mang đến các dịch vụ và công cụ để hỗ trợ chào bán token toàn cầu.

Quảng cáo đến mọi ngóc ngách của thế giới bằng nhiều thứ ngôn ngữ khác nhau trở nên dễ dàng hơn và các kỹ thuật mới như chương trình bounty cho phép các công ty tặng phần thưởng cho mọi người trên thế giới để đổi lấy những lợi ích nhất định như chạy quảng cáo thương hiệu trên các trang mạng xã hội. Chuyển ngữ nội dung ra nhiều ngôn ngữ khác và đăng tải nội dung trên các cộng đồng như Telegram, WeChat, và KakaoTalk cũng trở thành một chiến lược marketing thành công để huy động vốn. Các bên trung gian có kinh nghiệm và kỹ năng chuyên môn để hỗ trợ chào bán token trên toàn cầu cũng đang nổi lên và các chương trình tiếp nhận nhà đầu tư như các dịch vụ được cung cấp bởi các nhóm như Lexico cho phép tạo ra quy trình chuyển đổi hình phễu.

3. Các điều khoản thuận lợi hơn

STOs cung cấp các điều khoản nâng cao khi so sánh với huy động vốn từ VC. Đầu tiên, các công ty không phải từ bỏ quyền kiểm soát đối với công ty của họ hay một ghế trong hội đồng quản trị. Điều này sẽ đặt đội ngũ quản lý vào vị trí mạnh mẽ hơn để đưa ra quyết định kinh doanh và giảm rủi ro bị loại bỏ khỏi công ty của họ. Tiếp theo, đối với STO vốn sở hữu, các công ty bán cổ phiếu phổ thông thay vì cổ phiếu ưu đãi. Điều đó sẽ giúp các cổ đông cổ phiếu phổ thông và đang nắm quyền quản lý có thể nhận được phần trăm quyền sở hữu cao hơn trong công ty họ, đặc biệt là trong những kịch bản khi việc làm ăn của công ty đi xuống. Mặc dù quyền về lợi tức sẽ được trao cho những người nắm giữ token chứng khoán cổ phiếu phổ thông, nhưng STO có thể làm trọn vẹn mà không cần cấp quyền bỏ phiếu cho các nhà đầu tư này. Một lần nữa, đây là một lợi ích khác giúp đội ngũ quản lý có nhiều quyền kiểm soát hơn đối với công ty của họ. Cuối cùng, nhìn chung STO huy động được giá trị cao hơn.

4. Phí tham gia thấp

Một STO có thể được sử dụng để token hóa nhiều tài sản, hàng hóa và các công cụ tài chính. Nghĩa là các công ty nhỏ hơn vẫn có cơ hội để gọi được một lượng vốn lớn từ một nhóm nhà đầu tư có chung mục đích trên toàn cầu nhanh chóng mà không cần phải đóng phí cao, đặc biệt là chi phí cho dịch vụ pháp lý. Hãy tưởng tượng tại một thời điểm, gọi vốn từ một nhóm các nhà đầu tư có chung mục đích trên toàn cầu sử dụng các phương thức gọi vốn truyền thống. Bạn sẽ phải thuê một luật sư mới ở mỗi quốc gia nơi có một nhà đầu tư muốn mua token trong đợt chào bán của bạn. Token chứng khoán sẽ loại bỏ yêu cầu đó vì sự tuân thủ pháp lý sẽ được tích hợp vào trong bản thân token. Ở Mỹ, các khuôn khổ như Reg D và Reg A+ được các công ty sử dụng để tìm cách gọi vốn và việc tuân thủ với các yêu cầu của họ có thể được đảm bảo mà không cần luật sư.

5. Vượt xa khỏi chứng khoán truyền thống

Giá trị sẽ được bổ sung bằng cách tích hợp các tính năng giống token tiện ích vào token chứng khoán. Ví dụ, nếu Hotel Crypto phát hành một token chứng khoán, thì khách hàng của khách sạn mà  đã mua token có thể được giảm 10% tiền phòng hoặc miễn phí vào khu vực VIP. Với các đợt chào bán token hóa, các công ty có cơ hội sử dụng khả năng sáng tạo của họ để cung cấp các lợi ích mới cho khách hàng. Một ví dụ khác, các công ty có thể cung cấp các lợi ích về giá trị tài chính cho khách hàng những người giữ token của các công ty trên 3 năm như giảm giá bữa ăn, liệu pháp spa, hay giải trí trong phòng hoặc giảm giá phòng. Về cơ bản, các công ty chào bán token chứng khoán có lựa chọn tặng phần thưởng cho khách hàng mua và giữ chứng khoán của họ theo thời gian. Những phần thưởng này vượt xa khỏi sự đánh giá giá trị của chứng khoán.

STO có phải là giải pháp bền vững?

Trong khi các nhà đầu tư ICO tại mua các utility token và không nhận được bất kỳ quyền hoặc cổ phần nào từ công ty mà họ đầu tư, các nhà đầu tư STO có nhiều quyền hơn và có thể sở hữu cổ phần tương tự như một doanh nghiệp khởi xướng đợt chào bán IPO truyền thống. Lợi ích của việc tung ra hình thức STO so với ICO là: Các nhà đầu tư nhận được một token được đảm bảo bởi tài sản vì nó về cơ bản là một phần tài sản của công ty. Các doanh nghiệp sẽ phát triển bền vững hơn vì nó có thể mở rộng mảng kinh doanh của mình. Hình thức STO còn loại bỏ được các dự án có dấu hiệu lừa đảo bởi sự tuân thủ chặt chẽ luật pháp của chính phủ.

Tuy nhiên nhược điểm của STO là nó lấy đi bản chất phi tập trung của tiền mã hóa khi các cơ quan chính phủ sẽ tham gia vào việc chấp thuận để khởi động một đợt STO bất kì. Với thực tế cho thấy khi các sản phẩm 24dịch vụ tài chính có liên quan thì phải có sự công bằng đảm bảo từ những cơ quan tổ chức có uy tín giám sát tính hợp pháp của chúng.

Gần đây, ngày càng có nhiều công ty đang hướng tới việc tung ra hình thức STO để huy động vốn. Tin tức xung quanh STO đã có sự gia tăng lớn trong những tháng qua:

  • Công ty con của Overstock.com tZERO, gần đây đã kết thúc STO kéo dài một tháng, trong đó họ đã huy động được 134 triệu USD.
  • Công ty xe điện SPIN đang tung ra một đợt STO để huy động được 125 triệu USD cho công ty startup này.
  • Sàn giao dịch tiền mã hóa Binance thông báo rằng họ đang hợp tác với Malta trong việc mở một sàn giao dịch tiền số chuyên giao dịch các security tokens.

Nhiều nền tảng mới đã nổi lên và sẽ hỗ trợ các startup huy động được vốn để phát triển thông qua STO, như StartEngine, Harbor, Republic, Polymath và Dusk Network.

Khác biệt giữa Token ICO và Token STO

  • Security Token là một tài sản được bảo chứng (giá trị được quy đổi từ tài sản của công ty) và có thể giao dịch được. Vì là Security Token, nên nó phải chịu sự ràng buộc của các quy định khắt khe cho tài sản là chứng khoán.
  • Utility Token có thể hiểu đơn giản là gift card hay voucher do chủ dự án phát hành. Người dùng có thể sử dụng nó sau này cho các sản phẩm, dịch vụ của dự án.
  • Sự khác nhau cơ bản của người sở hữu Security và Utility Token chính là người sở hữu Security Token nắm trong tay quyền sở hữu tài sản của công ty, trong khi đó người sở hữu Utility Token thì không.

Hạn chế của việc phát hành Security Token

Ngoài những lợi ích mang lại ở trên, việc phát hành Security Token hiện nay vẫn chưa có một quy định rõ ràng về việc đánh giá quy chuẩn thế nào là Security Token và làm sao để phát hành Security Token.

Với việc loại bỏ hoàn toàn vai trò của các tổ chức trung gian sẽ làm gia tăng áp lực lên cả chủ dự án và nhà đầu tư.

Việc phải chịu nhiều quy định đối với tài sản chứng khoán có thể thu hẹp khả năng phát triển dự án từ lúc ban đầu.

Kết luận

STO có thể là một hình thức gọi vốn mới với những ưu điểm:

  • Giảm đáng kể các dự án ảo, không có thực.
  • Tăng niềm tin của nhà đầu tư vào các dự án công nghệ.
  • Có cơ chế xử lý các dự án thiếu trách nhiệm, bỏ dở dự án giữa chừng của đội phát triển.

Tuy nhiên, hiện vẫn chưa có một quy định cụ thể nào để đánh giá một dự án có khả năng phát hành Security Token. Chủ dự án có thể phát biểu rằng dự án của họ sẽ phát hành Security Token thay cho Utility Token. Tuy nhiên đây cũng chỉ là đánh giá chủ quan từ phía dự án. Nhà đầu tư cần phải cẩn thận đánh giá dự án và sáng suốt với quyết định đầu tư của mình.

Security Token Offering (STO) là gì?
5 (100%) 1 vote

Bình luận

comments

Tags
Show More

Related Articles

Trả lời

Thư điện tử của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *

Close